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《股权投资,我是这样赚钱的》第二讲:做投资,一定要看经济的脸色

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这要先从美林的一个非常有名的 “投资时钟”讲起。这个投资时钟是什么呢?就是通过经济增长和通货膨胀两个维度,把全球经济发展的周期分为四个阶段,分别是复苏、过热、衰退、萧条。

可以说全球经济几乎是在这四个阶段周而复始运行的,不管是长周期、中周期和短周期,都同样适用。

这四个阶段分开来讲,复苏就是通货膨胀低,经济增长逐步好转,超越平均水平;过热是经济增长很高,通货膨胀也很高;衰退是经济增长突然下来,通货膨胀持续很高;萧条就是经济增长也很低,通货膨胀也很低。

了解了投资时钟,就可以分析一下全球的经济发展状况了。先从中国的经济说起,为什么会造成今天这个经济现状呢?个人认为,我们的前国务院总理朱镕基,为这十几年中国的经济增长和中国老百姓的生活水平的提高,打下了一个非常坚实的基础。

他不但是我老乡,我的学长,更是我们清华经管学院的第一任院长,他对经济是非常懂的。

经过艰辛的谈判,在2001年中国加入了WTO世贸组织,从那之后,整个中国经济才真正的参与到世界经济发展当中,乃至拉动全球的经济增长。经济发展靠的是生产力的提升,从而带动生产效率的提高,中国经济的高速发展也是一样。

在国内有勤劳且廉价的劳动力,有低成本的资源,所以直接带动全球生产效率的提高,也可以说是中国生产力推动全球的资产配置,推动全球的经济快速的增长。

基于这种优势,所以不管是中国的进出口贸易还是制造业都快速的扩张,现在回过头来想一想,中国早期经济起步阶段做什么最赚钱呢?那肯定是这两个行业,一个是做进出口贸易的,一个是做制造业的。

由于我们是强制结汇的,所以只要外汇储备收过来,就必须发行相应的基础货币,然后通过乘数效应放大杠杆,投放出去,大量的货币投放直接刺激了经济的发展,从而推动了全球经济的发展。

所以从2001年到2007年全球的经济复苏,绝对是中国的生产力,中国的经济推动的,以致在2007年和2008年达到经济过热的状况。

就在这个时候,美国在干吗呢?他们一方面不断地加强服务业,而另一方面却努力地打压制造业,严重损害了实体经济的发展。

除此之外,在金融方面,美国还不断地发行货币,加大杠杆,除了获取更多地全球资产外,很多热钱流向了房地产领域。

到了2008年,由于房地产泡沫,美国爆发了次贷危机,从而造成了全球金融危机,也使得经济由过热阶段进入到衰退的阶段。

随着经济增速的下降,通货膨胀的降低,在2009年到2010年,全球经济正式进入了萧条期,很明显现在全球正处于萧条的中后期,或者复苏阶段的前端。

梳理一下之前的经济周期,可以发现,经济周期每一次进入到复苏阶段,一定是有新的经济增长方式触发的,或者是一个重大的金融创新引导的。

比如第一次工业革命,第二次工业革命,甚至引导第三次工业革命的信息技术,新能源技术等技术的出现,极大地提升了生产效率,从而拉动经济的快速增长。

而现在呢,可能还处于一个科技的迷茫期,因为每一次科技的创新不是一蹴而就的,一定是有一个漫长的过程。

只不过,现在我们也没看清楚,究竟是什么样的新科技革命能够拉动经济增长?是大数据,基因科技,再生能源,还是基础材料的变革和创新等,这些都是我们在关注的内容,都可以成为未来引领经济增长的引擎。

当前,我认为我国经济的短中周期应该到了萧条的尾端或者是开始逐步进入复苏的阶段,那么在这个时期,我们应该做什么配置,大家看一下这行文字下面的图表。

我们可以很明显地看到,在经济复苏的阶段,配置量增长最快的是权益类的资产,而在经济过热的阶段配置资产,增长最快的的是原材料。

大家回想一下,在2007和2008年,涨的最疯的是什么,就是原材料,像煤炭,有色金属,黄金,石油等等。其中石油最高的时候到达140美元一桶,而黄金当时也创下了历史新高。

但是到了萧条阶段,你投什么都不行了,最好投资方式就是持有现金,购买固定收益率产品,比如债券。

讲到这问题来了,既然现在是经济复苏阶段,最好就是配置权益类资产,那么具体是什么权益类资产呢?我告诉大家一定是科技型的产业,金融类的,或非必需,非核心消费,就是可选消费。

科技型以及金融类的,从字面意思大家应该很清楚,在这讲一下可选消费。我们所谓的可选消费指旅游、文化娱乐的行业,举个例子,在2016年电影市场那叫一个火爆,一天票房6个多亿,尤其是周星驰的《美人鱼》,搞到了33亿。

大家一看,这也太火爆,太赚钱了吧,于是引得大家疯狂的投钱,所以你会看到,当年很多的股权投资都往这里面砸钱。

在这要强调一点,以上讲的这些主要是想让大家在脑中树立一个概念,就是投资也结合当前经济所处的阶段,尤其是以上四种大类资产,你要知道哪个阶段配置比例的高低。

可能有人觉得,我钱少,这些没什么用,因为钱少的时候更多的要追求绝对回报率高的产品,甚至不惜承担巨大的风险。

但是话说回来,你的资产总会慢慢的增多的,而当你变得越来越有钱的时候,为了资产的增值保值,以上所讲的投资方法就越重要。

在最后,我还跟大家讲一个在全球大类资产配置,最值得推崇的,耶鲁大学教育基金会资产的配置案例,可以说近30年在全球各类投资基金里面它做的是最成功的。

而最核心的地方就是它的资产配置中有一个重要比例,就是将30%的资产配置在股权基金里面,而年均回报率高达29.9%,这个在成熟市场绝对是一个非常惊人的回报。

可能有些人根本就瞧不上这近30%的收益率,但是当你经历了2015年中国股市这轮大的危机之后,在心有余悸之余,再让你一年赚15%,你肯定会很满意了。

所以不要好高骛远,幻想自己每年赚他个50%,60%的,即使你真的赚到了,第二年你也肯定亏70%,80%的。所以说股权投资在资产配置里面是很重要的,也是非常有意义的一个投资品种。

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